南方基金日前发布策略报告指出，市场已比预期更快地进入弱势状态。一方面，经济面临诸多不确定性和资金面压力，使调整尚难言见底；另一方面主流公司估值已进入可投资的合理范围，同时大小非减持年内高峰暂告段落，使得阶段性反弹机会并不缺乏。同时，在保持较低仓位、控制流动性风险的前提下做好抗跌和阶段性反弹的两手准备。
南方基金指出，经过市场调整，目前沪深300估值水平已回落到21倍左右，根据两阶段现金流折现模型，21倍的动态PE意味着上市公司2008年后未来10年持续13%，或者15年10%左右的EPS增长。参考国外历史经验，企业业绩长期增长率大致应与名义GDP增长水平相当。
不过，南方基金提醒，投资者二季度需继续警惕如下五类风险:1.大小非减持压力大的行业或公司；2.关注超预期紧缩政策对利率敏感型行业以及高负债类行业的影响；3.出口政策持续收紧，以及外围经济波动对低附加值出口企业的负面冲击；4.在通胀背景下，面临成本涨价，但同时价格面临管制或转嫁能力受限的价格管制行业；5.全球经济趋缓下，部分全球定价的周期性行业景气下滑。
南方基金表示继续看好三条行业主线:内需为主的消费服务和投资拉动行业；具有自主创新能力的先进制造业；供给持续紧张以及价格超越通胀速度的大宗商品和原材料行业。二季度南方基金看好的行业有银行、农业化工、商贸零售、地产、家电及日用品、建筑建材、通信传媒、航空机场、医药、钢铁、机械、造纸、酒店旅游、食品饮料。








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