一、汽车行业及个股
行业方面：
一季度，国产汽车销售达到２５７．８７万辆，同比增长２１．４２％。商用车销售增速为２４．０６％，好于上年同期，乘用车销售增速为２０．４１％，略低于上年同期。一季度汽车产销率为１０２．３６％，也是一个较高水平。
乘用车累计销量超过150万辆，达到153.73万辆，同比增长22.36%。其中轿车销量超过100万辆，达到112.16万辆，同比增长30.14%。
据统计，３月份国产汽车销售１０５．６６万辆，创历史记录，产销率为１０１．８３％，乘用车和商用车销量也刷新历史最高纪录，当月分别完成７０．０５万辆和３５．６１万辆。3月份国内乘用车销售了62.29万辆,环比增长36.5%,同比增长18.5%.

在钢材等原材料大幅涨价的情况下,车企的利润却不降反升.得益于产量增长,劳动效率提高,企业降本增效等,今年一季度,我国汽车行业的单车利润不但没有下降,反而同比增长0.3%

个股方面：

1、长安汽车

福特汽车(中国)公司4月9日公布了一季度业绩。今年一季度福特汽车中国销量再度稳步上扬。旗下各品牌产品的总销量达到了90791辆(包括福特、沃尔沃和马自达部分车型，以及捷豹、路虎该季度的销量)，同比增长47%，再度超越行业平均增长水平。
长安汽车今年一季度销量为23.88万辆,同比2007年全年平均水平增长24%(去年全年77.23万)。
长安福特马自达公司3月份总销量22,201，环比增长43.69%，同比增长达74.51%，
08年长安汽车的利润水平仍有较大改善空间：
1）南京长安去年亏损2。2亿多，主要是因为工厂刚建成，产能利用率太低。今年3月份由于接收了本部的长安之星一代车型，南京长安销量增长比较明显，为6,347辆，环比增长达122.71%。南京长安的亏损在08年有望大幅减少。
2）重庆发动机工厂在07年也亏损了2亿多，主要是产能要在08年1月才释放，发动机工厂产能的释放有两个积极因素：一是工厂自身的扭亏；二是发动机实现国产化后，长安福特的单车成本将降低4000元左右，这将大大提高福特汽车的竞争力。
3）2007年长安生产的马自达品牌在一汽的销售网络销信，由于产销双方利益不一致，这在很大程度上影响了马自达品牌的销售。08年这个问题将得到解决。马自达品牌的销售有望得到较大提升。
对于长安汽车08年综合估值EPS为0。6元左右，另外公司拥有的ST长运股权将贡献至少0。1元，两者相加EPS为0。7元。给公司08年20倍的PE，对应合理股价在14元，股价在10元以下持买入评级。

2、上海汽车
两个主要盈利来源的企业上海通用、上海大众一季度分别销售10.48万辆、10.28万辆，位居行业前两名，增长依然稳健，预计两个公司08年销售的增长仍将维持20%左右的行业平均水平。短期看来，荣威进入08年后销量不佳，自主品牌短期看来对利润的贡献十分有限。07年收购的上柴和南汽对公司利润的影响也很小，估计加起来对EPS的影响不到0.1。
在原材料上升及08年上汽投资收益减少的情况下,对上海汽车今年EPS的综合估计将维持07年水平,在0.7元左右.从长远来看,发展自主品牌仍然是未来的主要方向,而上汽的自主品牌的发展在目前看来仍然是国内最具希望的,因此,对于上海汽车应该给予一定的溢价.0对应07、08年PE20倍的话，上汽的股价在14元，在14元附近给予增持评级。
3、其他汽车个股
由于汽车行业中卡车和商务车都是与经济周期相关性较强的行业，国内市场基本处于饱和状态，国内原材料的上涨和人民币的升值对其出口影响又较大，因此对于相关个股关注程度较低。
二、石油石化
目前市场传言中国石油和中国石化一季度业绩将大幅下降，企业不至于亏损但可能一季度业绩会在0。1元或者更低。实际上中石化去年四季度单季的利润已经低于0。1，为0。07元。中国石油去年下半年EPS为0。33，单季平均为0。165，利润在07年季度环比下滑的唯一原因就是原油价格上涨带来的特别收益金的增加。所以预计去年中石油去年四季度单季利润在0。15元以下。同时考虑到原油价格和去年11月成品油提价的影响，今年一季度中石化利润可能会在0。05元左右，而中石油则略大于0.1。
对于这两个公司，原油和成品油的价格是关键。目前国际油价仍然维持100美元以上的高位，昨天更是达到111。4美元。个人判断高油价不会持续太久，因为原油供给来看，并无明显的变化，而目前市场对于近年的全球经济增长纷纷表示不太看好，这样石油的需求不会有大幅的上涨，高油价难于获得长期的支撑。
对于成品油价格，今年上调的可能性不大，至少目前市场还看不到有这种预期。但对于两个石油公司的亏损，政府应该会有其他相应的补贴措施。目前市场预期最强的是原油进口增值税的大幅下降（预计在70%），此外在油价高位的时候给予中石化直接的补贴也大大增加（公司07年补贴为49亿，而08年一季度便达到74亿），高油价如果持续的话，减少特别收益金的可能性也很大。
预计中石化08年全年的EPS在0。5，中石油在0。7左右。08年国际原油价格高企，而国内CPI的高涨使得成品油提价相当困难，因此08年可能是两大石油公司近年来盈利的低谷期，作为长期投资，中石化合理价格在15元左右，而中石油在21元左右，对应08年的PE为30倍

二、中小盘股
金风科技目前股价仍然偏高，成飞集成目前PE在40倍左右，价格回落到相对合理的区间，但尚未到被低估的程度，投资价值仍然不高。
　　



作者留言:

每次在就要转身前，发现以往的青葱岁月充满苦涩的回忆。才明白，挫折是使人成长的催化剂。等到我老去的那一天，我希望我的心还可以继续流浪，追求永恒。