强力反弹迈出估值体系重塑第一步 策略重点有别
昨日大盘再现强力反弹，沪综指单日上涨4.45％，创2008年年内的第三大涨幅，最终收在3599.62点。目前机构普遍认为前期的下跌是预期极度悲观的反映，而且有过激之嫌，市场原有的估值体系被打破后，重塑估值体系已经成为下一阶段的主要任务，而昨日的大幅反弹就是迈出这一过程的第一步。
由于全面普涨只是反弹初段的特征，持续反弹中个股分化将难以避免，这也导致机构在操作策略上的侧重点有所不同。
中级反弹或将实现
反弹从上周四探低3271点后就已经开始，2个交易日沪综指已经回到了3599点，后市能否出现幅度更大的上涨恐怕是投资者更为关心的问题。
安信证券认为，信贷严格数量化控制是A股原有估值崩溃的主因。基于估值波动模型，研究员认为A股估值向下摆动的极限目标是15倍PE，但一次到位的可能性极小。预期二季度A股将出现一次中级规模反弹，但反弹结束后若信贷仍然紧张并带来融资成本的持续上升压力，估值中枢将重新向下摆动。如果二季度信贷开始放松，或者由于实体经济快速放缓，低ROE企业的退出降低实体经济对资金的需求，并带来全社会资金层面的缓解。在此背景下，市场估值水平将迅速回升。
国海证券指出，尽管上周四的反弹有押宝消息的因素，但周一在没有消息面刺激的情况下继续大涨，说明市场自身的反弹能量已经在释放。经过连续的大幅下跌后，许多个股尤其是绩优股已具备了较高的投资价值，技术上的一再超卖也使得杀跌动力明显减弱，一波中级反弹很有可能展开。
当然也有保持谨慎态度的机构，光大证券强调，估值水平理性回归对市场的压力是一个持续、缓慢的释放过程，在紫金矿业等大盘股发行重启的情况下，指数反弹所需要的资金面又将面临考验，建议投资者关注由此可能产生的资金面变化。
策略侧重点不同
对于后期的操作策略，机构显示出了不同的观察角度。
国泰君安证券看重通货膨胀背景，选取了日本1972-1976年、韩国1987-1992年作为比较对象，日本主要是因为国际石油价格大幅上涨的外部冲击，韩国主要是因为国内经济过热引起的内部需求拉动，判断现在中国处在通胀恶化阶段的后期，将进入通胀冷却阶段。如果进入通胀恶化阶段，经济快速扩张，产能过剩严重，企业存货压力显现，周期性行业首当其冲受到冲击，建筑、非金属矿制品、钢铁、化工等跌幅居前；如果进入通胀冷却阶段，经济增速进入谷底，弱周期性行业的业绩相对稳定，表现好于大盘，同时一些已经处于底部，景气有望先行复苏的周期性行业表现也开始回暖。建议超配的行业是银行、通讯设备及服务、商贸零售、医药、造纸、保险、证券。
东方证券认为二季度的投资逻辑在于通胀防御、错误定价以及给予稀缺资源的溢价，但投资者在目前市场氛围下也需要规避一些投资风险:一是中小市值股票估值错位的风险，目前许多中小市值股票08年的动态市盈率仍然高达40倍以上，如此高的估值水平是不可维持的；二是非流通股解禁的影响小于市场预期，但解禁规模较大的个股和行业短期仍将面临较大的资金面压力，首发原始股和战略配售股的压力要明显大于股改限售股。（中国证券报 王磊）
99.9%个股上涨 迎来久违红周一
昨日大盘小幅低开后，很快便单边强势上扬，券商、煤炭石油、有色等蓝筹板块成为多头主力，轮番上攻，沪指接连收复3400点、3500点两道关口。午后，多头并没有出现后劲乏力的老毛病，继续震荡冲高，盘中一度冲上3613.48点，尾盘收于3599.62点，上涨153.37点，涨幅4.45%；而深成指也大涨743.7点，涨幅5.88%，收于13396.61点。两市1500多只股票上涨，仅4只股票下跌。成交量也明显回升，共成交1270亿元。在经历连续四周黑色周一后，本周终于迎来一个久违的开门红。
券商、煤炭石油、有色首当其冲地成为昨日领涨的蓝筹板块，其中券商类个股几乎全线涨停，板块涨幅高达9.33%，稳居涨幅榜首位；煤炭石油板块中的中石油、中石化也双双探底回升，分别上涨4.56%和4.25%，对大盘指数的上涨贡献不小；而有色金属板块在17只个股涨停的刺激下，整体大涨7.22%。前期超跌的其他个股也纷纷大幅反弹，特别是以川投能源为首的新能源板块全面爆发，板块内14只个股涨停，板块涨幅高达7.12%。除ST个股外，两市涨停个股有158只，千余只股票跑赢大盘。本报记者 蔡云舟
大蓝筹率众反弹 市场底部或已探明
解铃还须系铃人！曾经导致指数暴跌的大盘蓝筹股，在经过大幅调整后，目前正成为指数的稳压器，并在昨日带动大盘强势反弹153点。权重指标股的走好，或已预示着市场的底部已探明。
表现:"中流砥柱"稳住大盘
本轮指数下跌，中石油"贡献"最大，上市后从48.62元的价格一路下滑，最低下探至16.7元，期间大盘指数也接近被腰斩。就在股民对中石油几近绝望的时候，该股开始强势企稳。上周一在创出新低后逆市上涨5.18%，之后便震荡向上。昨日再涨4.56%，收盘于18.35元，6个交易日上涨8%。
中国石油的反弹力度与大盘蓝筹股中国平安比较，只能算小巫见大巫。从上周一开始，中国平安已经强势6连阳，6个交易日中从48.99元涨到62.20元，涨幅达到26.96%。另一只保险股中国人寿6个交易日反弹22.28%。其他的大盘蓝筹如建行、工行、兴业银行等反弹也已经超过10%。最早开始调整，整体调整幅度最大的地产板块则已经企稳3周，万科A累计反弹达24.94%，其他地产股如保利地产、招商地产也早已企稳。
大盘蓝筹股集体止跌反弹无疑极大地稳定了市场的信心，昨日这种信心得到了集中体现。在中石油等超级大盘股稳住阵脚的情况下，沪指大涨153点。虽然整体涨幅不及一些二三线超跌股，但大盘蓝筹对指数的直接贡献非常可观。统计显示，中国石油昨日对指数的上涨贡献了22.05点，与中石油一道，中国石化、中国铝业、中国人寿等涨幅居前的10只大盘蓝筹股累计贡献指数56.81点，大盘蓝筹股总计贡献了三成多的上涨指数。深市五粮液、万科A等10只大盘股昨日累计贡献指数182点。
原因:率先下跌价值已现
"虽然在消息面上仍旧缺乏预期中的实质性利好出台，但不少蓝筹股经过前期的下跌后，已经跌出了应有的投资价值，这是支撑它们止跌反弹的主要动力。"广发证券认为。
"在经过了中国太保、中海集运、中煤能源等大盘蓝筹相继跌破发行价后，大盘蓝筹股再度获得了机构投资者的青睐。"智多盈投资余凯认为，"因此从上周起，大盘股尤其是同时具有A股、H股的大盘蓝筹股表现强劲，典型的如中国平安、中国人寿、建设银行等。"
民族证券马佳颖认为二季度诸多因素将陆续明朗，市场总体环境变得较为乐观，人民币加速升值的影响将吸引大量的境外热钱和境内抄底资金进入，大资金选择的筹码一定、并且也只能是大市值的指标股。本报记者 李龙俊
机构观点
摆脱利好依赖症 反弹号角已吹响
股市自身修复功能开始恢复
"市场已经摆脱了利好依赖症。"分析人士对此认为，"在此之前，投资者普遍认为'救市'政策将是市场最后的救命稻草，但指数却一直在等待利好的过程中一路下跌，那时的市场已经完全处于一种恐慌的、非理性局面，市场几乎完全失去了自我恢复的功能。但从来就没有只跌不涨的股市，非理性也总会向理性回归。昨天的市场千股大涨的走势表明，股市已经开始了自身修复，生产自救好过等待'救世主'。"
广州博信认为，昨天的上涨主要是市场信心回升的表现，而带给市场信心的是蓝筹股的率先止跌企稳。
还有反弹空间但不会一蹴而就
对于昨天市场的上涨，多数市场人士认为不会重演2月4日的短命行情，"行情不会昙花一现、反弹号角已经吹响。"
招商证券认为，从近期走势来看，在非理性的下跌后，市场进入了震荡反弹阶段，首先是以金融、地产品种为代表的蓝筹品种成为中线主力资金的介入对象，如万科、招行等龙头品种的反弹幅度已经在30%左右；其次二、三线品种在大面积补跌后也开始止跌反弹，说明市场信心明显恢复。此外，在外围市场已经连续走强的背景下，国内指数的反弹也同样存在滞后性，反弹还有一定的空间。但由于二季度的通胀形势还难言改观，反弹空间应该有限，反弹的高点在上证3800-4000点区域。
"3271点可能就是本轮调整的低点。"中原证券则更为乐观，他们认为昨天市场量能稳步放大，做多热情并没有全部释放，预计后市股指仍有望震荡向上，4000-4200点区域才是本次反弹行情的较大阻力位。预计大盘股与小盘股近期会有交相辉映地展开震荡反弹的可能。同样，他们也认为反弹行情不会一蹴而就，"市场仍有二次探底的可能。"
短线操作逢高减仓
招商证券建议总体上要控制仓位，适度参与反弹行情，仓位较重的投资者可在反弹中逐步降低仓位，把握机会减持缺乏基本面和实质题材支撑的高估值的二、三线品种和存在较大估值风险的周期性行业品种；轻仓的可重点关注涨幅相对滞后的优质蓝筹板块，如煤炭、化工、金融、建筑建材、造纸、钢铁等行业。短线上可继续关注浦发银行、招商银行、中国人寿、中煤能源、中国中铁、德美化工、宝钢股份、八一钢铁、鞍钢股份、张江高科、南京医药等。
此外，部分分析人士建议重点关注一季度业绩预增的股票，昨天这类股票就表现得十分强势，资金关注的迹象明显。本报记者 刘泰山
声音
国外投行齐唱多
在市场正在激辩管理层是否需要救市之时，汇丰银行最新的研究报告则信心满满地直接给出政府救市的时间，"为改善A股投资气氛，政府不仅会救市，而且会在北京奥运会前夕公布一连串救市措施，其中可能包括降低印花税、收紧二级市场发行条例及推出风险对冲工具等。"报告称，A股市场将于二季度末出现反弹。摩根大通也提出了乐观看法:大部分坏消息已经于一季度得到消化，现在是买入摩根士丹利中国指数的时机。这与之前外资投行提到A股就大摇其头认为高估的态度来了个急转弯。
罗杰斯:
"过去数周已开始买进中国股票"
投资大师吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)称，过去数周，他已开始买进中国股票。周一他在香港的一个媒体发布会上称，中国大陆股票已经大幅回调，若再次下跌的话，他将买入更多股票。罗杰斯建议密切关注受经济下滑影响较小的行业，诸如水净化和农业。他表示，他回避中国房地产行业，因中国政府正在努力使其降温。
四大报再发评论文章
针对股市近期的单边下跌走势，昨天各大报纸均发表了评论员文章。人民日报称，"有必要通过适当政策安排，避免股市大起大落。"证券时报则称，"调整过后，中国股市将回归升途，应无异议。"
数字看市
万亿
市场的回暖，直接带来的是财富的回升。昨天，两市千股飘红，两市总市值合计达到231828亿元，较上一交易日劲增10205亿元。4月3日，两市总市值达221623亿元，单日回升了6366亿元。在最近的两个交易日里，两市总市值合计回升了16571亿元。
30%
本轮大盘调整的急先锋--中国平安的率先止跌并强势反弹，对于市场信心的重树有着重要的影响。该股至3月25日跌至最低48.30元后就开始了反弹，至昨天最高涨至62.80元，期间最大涨幅已经达到了30%，远远超过了同期大盘指数的表现。
4 VS 114
4月2日，指数开始止跌，当日上证指数上涨了0.56%，但两市却仅有114只个股上涨。指数有此表现，权重股功不可没，沪市前20大权重股只有3只下跌，工商银行、中国人寿、中国平安等金融股在外围金融股的激励下升势极为凌厉，其中中国人寿更是一度涨停。而昨天市场则呈现了全面反攻的态势，两市1500多只股票上涨，而下跌的股票仅有4只。(成都日报 刘泰山)

"反弹到4000点不成问题"
"市场不需要外力作用也可以超跌反弹了。"王微不无感慨地说，在救市政策苦等不来后，"市场显然已经萌生自救能量"。
"在缺乏政策面支撑的情况下，正是A-H股的溢价率创出新低导致金融股拒绝下跌支撑了大盘",不过，上海证券分析师蔡钧毅提醒，在大盘企稳反弹过程中，如果没有政策面的"呵护"，这种被动"价值底"所赋予的反弹力度短期而言可能是相对有限的，风格转换也是暂时的。
蔡钧毅称，短期A股表现或更依赖内生性积极因素的出现。前期A股大幅下跌，已经部分消化了上市公司一季报业绩增长低于预期的负面影响，以及通胀因素对上市公司形成的成本压力。因此，如果上市公司一季报业绩形成局部亮点以及3月份CPI数据低于预期，A股市场的持续反弹或会因此而获得内生性因素的支撑。
"周边市场由于次贷危机'短期利空'出尽所形成的强势，还要受到金融企业一季度业绩以及经济数据的考验，对A股持续反弹的支持因素尚存在不确定性。"广发证券研究员武幼辉也赞同上述观点。
王微的看法则是，虽然政府政策并没有进一步明朗，但是政府对于基金赎回数据的澄清，以及近期10年来最密集的新基金发行潮对短期资金面也有积极意义，"只要没有坏消息打击市场，反弹到4000点应该不成问题，"王微称。（东方早报 记者 葛佳）
三大猜想引沪指回3600
"印花税100％会下调"等猜想出现；两市呈现普涨行情，无一板块出现下跌
昨日，在中石油、中石化两大权重股的拉动下，两市出现放量上涨，沪指大涨153.37点，收复3600点关口。
从盘面上看，两市呈现普涨行情，两市无一行业板块出现下跌，中石油、中石化等权重股引领大盘反弹，个股活跃，反映出市场信心开始回暖。其中，券商板块出现全线大涨，如国金证券、国元证券、东北证券等均强势涨停；有色金属、新能源、造纸、航天军工、运输物流等板块业出现较大幅度的上涨。
昨日两市的放量上涨，让连续阴跌的市场终于出现一线曙光。对于此次反弹，市场人士多认为是一种积极的讯号，预示着市场转机的出现。东莞证券的首席分析师李大霄指出，沪指从6124点高位下跌至今，目前跌幅已经接近5％，从技术上存在触发反弹的机会。而且近期新基金逐渐进入建仓期，也提供了市场反弹的条件。近期权重股持续放量上涨，机构资金回流蓝筹股的迹象极为明显，也将有利于超跌反弹的展开，李大霄预计本周沪指很有可能突破30日均线。
渤海投资研究所分析师秦洪指出，目前50ETF交易量持续放大，是A股市场积极的做多信号。由于50ETF对应的权重股是银行、保险等大盘蓝筹股。该品种的持续放量说明已有机构开始进行抄底行动，这意味着市场底部逐渐清晰，大盘有望企稳。
来自专家学者的观点则更为理性，燕京华侨大学的校长华生向记者表示，目前股指仍未到达底部。"A股市场的估值还是偏高，而且来自市场上的不确定因素还在增多，目前就说股市已经跌到底部还为时尚早。"他认为，目前关于市场底部的确切信息，无论是机构投资者还是还是决策者，他们并不具备也不可能具备。
一向以言论大胆著称的经济学家谢国忠，也在昨日抛出了更为悲观的论调，建议投资者赶紧出货。他在媒体发表文章指出，目前的危机源于"疯牛"，而调整还远未到位，"救市"政策或许于事无补。"在我看来，救市或能挽危局于一时，但最终只能让熊市变得更熊，让危机变得更危。国际市场的熊市，从2008年开始进入了。中国的熊市调整一般至少需要两年，所以2008年、2009年都是调整期。手头有股票的股民，应该趁着有比较好的反弹，赶紧出货。"他说。（新京报 记者 张羽飞）
看空者依然坚定 价值投资者入场制造"红周一" 反弹还是反转？
在连续4个"黑色星期一"之后，4月7日的中国股市终于拨云见日。当天,沪深股指1600多只股票，仅有4只下跌，而沪深300指数成份股更是满盘皆红。
A股回暖
当日早盘习惯性低开，但随后以中石油为代表的蓝筹股，开始将股指一路推升。其中，中国石油(601857)成交量骤然加大，最终稳稳站到18元以上，收于18.35元，上涨4.56%。而金融、地产、钢铁等蓝筹汇聚板块，亦成为市场繁荣的主要推动力量。
"中石油等肯定是反弹最核心的力量。"招商证券研究员赵建兴表示。
午盘之后，两市股指仍然震荡前行，最终上证指数收于3599.62点，涨153.37点或4.45%。深成指报收13396.61点，涨743.70点或5.88%，两市成交额共计1270.3亿元。
板块方面，更是百花齐放。涨幅位列前三位的板块，是农林、食品、传播三大行业，升幅均超过7%，而涨幅最少的批零行业亦有4.37%。前期超跌的金融、地产、钢铁、有色等，皆有惊艳表现。
而券商板块更是活跃，国金证券(600109.SH)、海通证券(600837)、东北证券(000686)、国元证券(000728)等都收于涨停。
另一个表现抢眼的板块是酒类板块，沱牌曲酒(600702)、山西汾酒(600809)、古井贡酒(000596)等纷纷涨停。这一定程度上也跟近期白酒企业即将提价的预期有关。
赵建兴向记者分析，市场全面回暖，得益于近期市场估值压力得以阶段性释放。此外，外围股市也对A股有一定的提振作用。上周五美国股市收盘涨跌互见，道琼斯指数下跌16.61点，纳斯达克指数则上涨7.68点。
"前两天跌中小板跌得太狠了，市场有反弹需求。"某基金公司投资总监表示。
赵建兴亦称，中石油逼近破发，前几日中小板块补跌，已将股指压力阶段性释放。"目前20倍估值，对于乐观的投资者，还是具有一定的吸引力。"
反转不可能？
尽管当天市场满盘皆红，但看空者依然坚定。
"后A股上涨空间不会很大，而估值又不是特别低。3600点对应的市盈率，还在18、19倍，这基本上就是2008年的预期。"上述基金公司投资总监表示。
在他看来，现在进场的投资者，有很大部分属于价值投资。"涓涓细流汇成大海，从而形成共振，引领今天大幅反弹。"
此外相对还算乐观的一季报，亦一定程度上缓解了市场的紧张情绪。
但即便如此，上述人士仍坚定地认为，"反转是不可能的"。
"大家现在都比较情绪化，所以不可能有反转行情。大家应该想一下，市场的合理估值区间在哪里。"他表示，不要把小非弱智化，认为小非会以成本价卖出去，"它也是推崇价值投资的"。
"现在不妨多方面坐下来，冷静地思考，多少倍的市盈率才是合适的。"
相比之下，赵建兴仍持乐观态度。"我们认为，反弹可能分两波，一波到3800点，一波到4000点。"
而另一个令市场略感忧虑的是，当天两市的成交量并不大。
赵建兴表示，成交量不大，说明抛盘抛空了，"不是买的缺乏动力，而是该抛的都已经抛完了"。
而上述基金公司投资总监表示，现在入场的都是价值投资者，他们一旦买入就不会卖出。相比之下，"去年三季度成交量最大，就是大量投机者进去折腾。"
由此，此番低成交量上的普涨，亦给市场注入了一丝理性的成分。（21世纪经济报道 王传晓）
外资助阵牛气 A股曙光初现
今年年初，不少国外投行纷纷对A股摇头，花旗甚至还喊出中国股市亚洲最糟论。然而，随着一季度的远去，不少国际投行对A股的论调出现"阴转晴"
昨日，A股市场充分诠释了"绝处逢生"这4个字，沪深股市在以中石油为代表的权重股逐步企稳拉高的带动下，上演了漂亮的大反弹。
截至收盘，上证综指报收3599.62点，大涨153.37点，涨幅达4.45%；深证综指报收13396.61点，飙升743.78点，涨幅5.88%。
"虽然不排除后市仍有反复，但本轮A股调整已经接近尾声。"国海证券分析师向记者表示，"A股的曙光已近在眼前。"
罗杰斯:我已抄底A股
"目前，我无法判断中国股市是否已经见底，但是，中国股市的牛市特征没有发生改变。"昨日，投资大师吉姆?罗杰斯在香港接受媒体采访时给了煎熬在A股大调整中的股民一颗"定心丸"。"过去数周内，我已经买入中国大陆和台湾的股票，如果股市再次下调，我会买入更多的股票。"
在投资策略方面，罗杰斯建议中国投资者可以密切关注受经济增长放缓影响较小的行业。他特别看好水务、农业、发电及旅游等四大板块。不过，罗杰斯也特别提醒投资者要回避房地产行业，因为中国政府的宏观调控可能使这一板块快速降温。
QFII :早就暗度陈仓
自去年年末以来，A股便进入了"漫漫调整长夜"，今年一季度更是创造了A股15年来的最大季度跌幅。然而，就在这水深火热、股民叫苦连天的时期，不少外资已经提前看到了"跌出来的机会"，纷纷开始"暗度陈仓"。
消息人士透露，代表QFII资金的申银万国上海新昌路营业部在沉寂了一段时间后，从3月24日开始试探性建仓。TopView数据显示，该席位近期买入的主要是大盘金融股，其中包括中国银行、建设银行、中信银行、中信证券等。同时，就在今年3月28日，素有"大蓝筹杀手"之称的瑞银在一个月前狂抛中国石油H股后，突然动用15亿港元杀回买入1.6亿股中国石油，这些信号不得不引起内地投资者的关注。深圳一家大型券商的QFII交易员向记者确认，"随着A股的不断下跌，QFII已经看到机会，他们开始逐步建仓，看中的首当其冲是银行股。"
"以目前的价格买入，到年末获得20％公司业绩增长带来的投资盈利是可期的。"中信证券分析师揭开了海外资金近期纷纷涌入的"秘密"。中信证券指出，保守估计，中美利差1.9％就可吸引外资进入，再加上人民币升值的预期，如果今年末，人民币对美元汇率升值到6.65，海外资金仅币值升值收益就达5.2％，而保守估计投资收益将达25％以上。
机构:唱多二季度
今年年初，不少国外投行纷纷对A股摇头，花旗甚至还喊出中国股市亚洲最糟论。然而，随着一季度的远去，不少国际投行对A股的论调出现"阴转晴"。 汇丰银行近日发布研究报告，给渴望看到"政府救市"的投资者送来福音。汇丰银行在其研究报告中大胆预测，"中国政府奥运前不仅会救市，而且会公布一连串救市措施，届时，A股市场将于二季度末出现反弹。"摩根大通也在最新的报告中指出，"大部分坏消息已经于一季度得到消化，现在是买入摩根士丹利中国指数的时机。"
而国内机构也基本认同，目前是投资者介入的良好时机。东方证券在最新发布的二季度策略报告中指出，此前，由于A股市场出现了大幅下跌，整个市场的估值中枢出现了下移。目前，A股前推12个月静态估值水平已经回归到29倍，而2008年A股的动态市盈率仅为20倍，已经在一个相对合理的估值区间，而市场非理性的大幅下跌过程也是风险集中释放的过程。作为一个理性的投资者，应该用长期的确定性来平衡短期的不确定性，选择自下而上的选股思路，关注具备良好基本面和行业发展前景的上市公司，股价的大幅下跌带来的是良好的介入时机。(国际金融报)

春末大戏 蓝筹压轴
虽然蓝筹股在昨日红色星期一的飙升走势中，涨幅落后于中小市值品种，但银行、石油化工等蓝筹股的日K线图显示出它们领先于中小市值以及大盘指数拉升。如此看来，蓝筹股在未来走势中或有不错表现。
基金发行创下新高
在去年"5·30"行情之后，由于新基金的频频发行，使得蓝筹股爆发了一轮弹升行情。而相关部门为了抑制蓝筹股泡沫的扩展，措施之一就是暂停股票型新基金的发行。
分析人士因此认为发行新基金对蓝筹股股价有很大的影响力。
巧合的是，近期新基金发行节奏再度提速，今年2月以来，获批的新基金多达30只，且每周都有新基金获批。统计资料显示，今年新获批的30只基金中，约有10只新基金在4月发行，还有17只等待发行。据此推测，4月份的新基金发行数量和待发总数，均创下新高。有分析人士认为，新基金密集发行或让蓝筹股重温去年的好时光。
三大因素压制
不过，笔者认为蓝筹股可能难以重温当年的美好时光。
一是因为目前新基金发行的总量或低于去年三季度。因为去年单只新基金往往能够募集100亿元，但目前单只新基金的规模一般在50亿元左右；而一批大蓝筹股的相继登陆以及"大小非解禁"，使得当前A股市场的蓝筹股总量高于去年三季度，这使得基金的推动力减弱。
二是因为去年三季度的蓝筹股泡沫破灭所带来的市值损失压力才刚刚过去，各路资金短期内对蓝筹股暴涨的危险仍心有余悸，因此在蓝筹股弹升行情中，将会出现抛压渐次增强的特征，去年三季度的蓝筹股风光走势已缺乏足够的市场氛围。
更为重要的是，在去年三季度，基金等机构资金对上市公司业绩成长持有相对乐观的态度，但随着CPI物价指数的高涨所带来的从紧货币政策等因素的存在，上市公司业绩能否保持着高速成长这一问题已引起了基金等机构资金的怀疑，这将抑制蓝筹股的持续走强预期。
中短线反弹仍可期
不过，旧梦虽难圆，但中短线的反弹行情仍可期待。
一是因为部分蓝筹股的一季度业绩仍有望超预期，比如说银行股、地产股，前者是因为实际税负降低以及2007年持续加息后的息差扩张所带来的业绩成长动能，后者是因为2007年报所透露出的庞大预收款，一旦在今年一季度结算收入，那么一季度的业绩增速将超预期。
二是因为部分蓝筹股在前期跌幅较大，短期内也的确存在着反弹的动能，比如说中国石油在短期内的跌幅已超过60%强，正好为新发行的基金积极配置提供了股价空间，有利于形成买盘力量，从而推动着蓝筹股股价的上涨。
关注两类蓝筹股
基于上述因素，笔者建议投资者密切关注两类蓝筹股的投资机会。
一是跌幅较大且一季度业绩相对乐观的蓝筹股，主要是中小市值银行股，如兴业银行、浦发银行等。
二是二、三线蓝筹股，主要体现在化工、油运等上市公司中，因为未来的产能持续释放加上行业景气，这些上市公司的确定性成长预期较为强烈，有望成为新基金积极配置的品种，可低吸持有兴化股份、沈阳化工、兴发集团、六国化工、新安股份、长航油运、招商轮船等品种。 (东方早报,渤海投资)
反弹能有多高本周走势关键
昨日大盘逼空上行，早盘在前半个小时中先是回踩了分时的原下降趋势线，之后就突破了分时颈线，从而奠定了上行的基础。昨日攻上了前高点3580点，盘中对此位置做了较为明显的确认，这似乎又为今日有可能出现的继续逼空上行打下了基础。因此，对于今日是回d档还是继续逼空还需看开盘点，如果今天能够较大幅度地高开就有可能续写逼空走势，反之,若开盘半小时之内收不上3610点则下调的可能性加大。
自4月1日市场出现见底迹象后，从收盘点看就再没创过新低，且于上周四和昨日都走出了较好的行情。但需要注意的是，成交量虽有放大，但市场并不太活跃，说明投资者入市信心仍不太强，对于政策面的不明确还有所担忧。因此，反弹还需要政策面的支撑。
上周，股指连续收出第8根周阴线，但是一颗阴十字星显示出止跌信号，而本周是自5522点下跌以来的第13周，因此本周收红就较为完美了，而昨日的强势上行无论是在成交量还是在形态上，对本周收红都打下了一定的基础。但从周线看，反弹的空间暂时不会太大，3780点一线阻力不可小视。因此对于目前走势，应暂按一般性技术反弹对待。即使本周能达到上述点位，下周也有可能回档，但再次大幅下挫的可能性已不大。假如本周如愿上行，下周再做一下温合调整，那么才有可能走出较大级别的反弹，目标位应在4870点附近。
今日上证指数阻力位在3670点至3690点，支撑位在3470点一线；沪深300阻力位在3973点至4038点，支撑位在3700点至3764点；深成指阻力位在13720点至14000点，支撑位在12900点至13100点。(北京晨报)
普涨长阳市场已触底线？
对于一个已进行了五个月之久的中级调整来说，如果见底的话，需要一个价量配合的较大的底部形态去支持，而现时这样一个底部形态仍未出现。
昨日，在消息面平静的情况下，大盘出现了普涨行情，是超跌反弹还是调整已经到位？大盘会就此构筑一个阶段性底部吗？
中信建投首席分析师张小军在接受本报记者采访时表示，大盘上涨属超跌反弹的可能更大。西南证券策略分析师闫莉也认为，昨日上涨主要原因还是因为前期跌幅大，市场自身有反弹的需求，还不能说目前点位已经是低点。
闫莉认为，上涨还要看成交量，市场成交量的多少预示着对该点位的认同程度。从昨日盘面看，两市共成交1200多亿，虽比上一个交易日有所放大，但放大程度不够，投资者参与度仍不高。从盘面看，有超短线资金在进行T+1或T+0的操作。不过，最近指标股相对稳定，市场波动也就不会很大。从中石油近期走势看，基本脱离了破发边缘，所以目前大盘"跌不到哪里去，也涨不到哪里去"，基本将会是在低位震荡。
张小军认为，从昨日成交量上看，没有大量资金进入的迹象，如果没有利好消息，往上的动力会较弱。而如果政策面有降低印花税等利好消息出台，则市场短期会在3500点构筑一个底部。此外，如果上市公司1季度业绩披露情况较好，业绩增长幅度较大，就有望打消市场此前对业绩下滑的担忧，大盘也有可能走好。
针对投资者目前的操作，张小军认为，投资者如果希望短期获利，则可选择一些前期超跌、表现活跃的短线品种。如果投资者希望稳健投资，可以继续等待观望，或者选择有长期投资价值的股票做长线投资。
闫莉认为，如果投资者手里目前持有股票，可以做短期的高抛低吸，这样可把成本降下来。可以选择波动大、活跃的股票，做T+1或T+0。如果目前空仓，则不要选择买进新的品种，以免被套。
底部形态尚未出现
著名市场人士阮华认为，目前，政策面尽管没有实质性利好出台，但从证监会又批出一家新基金，为近期有史以来最密集的基金发行热再添一把火，可以窥见管理层稳定股市之心。而主流证券媒体刊出为市场打气的评论员文章，亦从一个侧面证明上层不希望看到股指继续深挫的态度。也许是暖风频吹的缘故，受到鼓舞的抄底部队从前周开始陆续介入。我们从众多权重蓝筹的价量齐升以及上证50ETF近日不断放出历史天量，可以发现不少机构动手的迹象。
但要指出的是，中线资金虽然乐于逢低吸纳，却不会追高建仓。因此涨到一定程度，不但不会再追，反而会反手做空（短空）以利低位吸筹。另一方面，集中推出新基金并不会显著增加阶段内的资金供给。因为一定时期内的资金供给是有限的，除非有大行情。然而由于在短期内供需失衡的局面不会根本改观，短期发动大行情的几率不高。所以不断推出新基金只能收到一种类似"做势"的效果，实际上所能吸纳的新增资金有限。
在救市的问题上，笔者深信政府会将好钢用在刀刃上---为了营造有利于奥运进行的气氛，为了兼顾国际影响，政府会有其救市的"底线"。这"底线"更多地不是体现在空间上，而是在时间上---不管采用何种方式何种手段，救市的牌绝对不能打得太早！太早了，牌都打光了，到奥运开幕前就无牌可打了。故此除非跌得实在不像样，政府真正救市的牌轻易不会出手。
至于目前的走势，从技术的角度观察并不存在太大的疑问:首先大盘在冲出中期下降通道之前，任何关于见底的判断都言之尚早。其次对于一个已进行了五个月之久的中级调整来说，如果见底的话，需要一个价量配合的较大的底部形态去支持，而现时这样一个底部形态仍未出现。故此最乐观也只能说，后市还需要一个再次探底并夯实底部的过程。（四川金融投资报 孙健）

抄底的时候到了吗？
民生证券首席分析师黄常忠:周一的上涨主要是技术面上的考虑，指数超跌40%，在3000点上方有反弹要求，所以权重指标股开始出现反弹，而且国际股指也阶段性企稳反弹。
目前，市场底部可能需要反复确认，业绩一季度增速下降基本确定了，现在主要看资金面，经济增速下降可能倒逼紧缩政策的微调，管理层对市场的资金供求也开始关注，因此我比较看好二季度行情。
中投证券分析师徐晓宇:四月份大小非解禁的数量将远小于三月份，市场前期逐渐消化利空因素，而利多因素的逐渐积累将使市场有反弹的机会。
目前市场的中短线技术性底部基本上形成，未来的演绎还要看其他因素的变化。短期看，如果上涨速度过快的话，前期4500点附近平台的压力是很大的，而如果市场能够以慢牛的格局发展的话，基金的销售与购买股票容易形成正循环，未来可以相应看高一些。
从周一上涨幅度较大的个股看，目前还是超跌反弹的格局。特别是四月份有大小非解禁的股票，由于前期遭遇恐慌性抛售，下跌的幅度较大，因此，反弹的强度也更强一些，例如:中国铝业、沱牌曲酒等。
私募人士陈晓阳:周一这种报复性 私募人士陈晓阳:周一这种报复性反弹可以说是技术反弹确立，但长达五个月的中期调整的真正底部还不能确定。大盘明显转暖主要是因为持续暴跌之后，实质性不利因素得到消化，股指在技术上孕育着强烈的反弹要求。
进入4月之后，可确定的有利因素逐步增多，比如大小非解禁数量减少、陆续批量发行的基金也进入了密集建仓期、政策偏暖因素也逐步增多等，应该说，目前有利的做多市场环境正在形成，才导致了各种主力机构积极入场抄底。建议投资者短线可以逢低参与技术反弹。（北京青年报）
反弹可能有两个目标位
暴涨仍是短期技术反弹
由于政策面仍保持平静，昨日的反弹应属于市场自发形成的技术性反弹，显示在持续极度非理性杀跌之后，市场多空力量短期出现了逆转。但在周一的长阳反弹过程中，成交量放大并不显著，这意味着这一反弹仍属于短期技术性反弹性质。在解套盘及获利盘双重压力下，20日及30日均线仍会受到一定阻力。短期反弹过程中，市场强势震荡不可避免。
单就昨日而言，两市有超过10只券商及券商概念股冲击涨停，成为极度超跌股最大的涨停亮点，其短线仍有进一步作多爆发潜力。券商股的表现从技术上说，在于前期极度超跌。该板块很多品种阶段跌幅均超过60%，阶段性杀跌动能得到极端释放，就为短期报复性集体涨停提供了强大动力和可观空间。从中期角度看，券商股走势同大盘波动有很强的正相相关性。
但从根本上说，近期市场走势中，大盘蓝筹股表现较好，应有四大原因:一是融资融券成最主要的阶段性动力和炒作题材；二是对市场紧缩性调控政策的预期出现了放松；三是由于大小非抛售高峰阶段已过去，加上基金密集发行，近期资金面或有改善；四是大盘蓝筹股的业绩增长预期普遍较好。
反弹可能有两个目标位
反弹可到4500点
国务院经济工作会议上透露的信息表明，国家经济政策有望从"以抑制通胀为重要目标的从紧货币政策"向"控制通胀和预防经济下滑并重的适度宽松政策"转变，这种情况下，中级反弹过程中市场机会增多，有可能出现政策性新热点，如公共建设投资受益类股票。
从技术上看，连续两根长阳线已打破短期下降通道，中、短线趋势交易者空翻多，今日趋势行为多头大盘应占优。长期趋势上轨目前位于4600点附近，长线趋势交易者在目前位置做空意愿不强。由于前两个交易日的大反弹积累了一定涨幅，周二或有部分短线套利筹码要兑现，股指冲高后需要震荡整固，但总体而言不会出现大幅回落走势。当市场底部型态比较明朗后，市场即使短时间内有震荡，中级反弹高度有望达到4500点。广州万隆
3800点一线有阻力
从近期走势来看，美国、亚太地区，特别是香港H股近期走出一轮明显的反弹行情，在外围市场已经连续走强的背景下，国内指数的反弹也同样存在滞后性，反弹还有一定的空间。但由于后期宏观经济还面临众多不确定性，反弹空间应该有限，反弹的高点在3800-4000点区域。
招商证券
多空论剑
阶段性底部已探明
技术上分析，近期市场经过持续的暴跌之后，技术上反弹欲望非常强烈，目前MACD指标、周KDJ均在低位形成金叉，也在对股指反弹形成明显的支撑，经过为期两天的反弹之后，盘中量能开始温和放大，尤其是权重蓝筹股止跌回稳反弹，显示近期市场的阶段性底部基本已探明，短线大盘有望延续反弹走势。不过，盘中宽幅震荡将频频上演。
九鼎德盛
"尖底"并不可靠
据统计，自今年2月份以来，证监会已先后批准30只新基金发行。而从市场上看，近期大资金布局金融股较为明显。权重人气股，近日率先连续放量反弹，处处透露出主力趁市场恐慌而大举吸筹并运作迹象，这将为大盘后市提供较好的反弹空间。不过，还应意识到，大盘底部往往变幻难测，而且历史上出现尖底的现象较少。因此，大盘经过上周四以来连续两日大幅反弹，仍不能视为大盘已经完全见底，若出现双底，投资者参与的可靠性则更大一些。新时代证券 （重庆晚报）
"目标4200，最佳买点已现"
在中国平安（601318）入市抄底后，市场已经连续两个交易日出现百点的大幅上扬。对于市场的强势，一些基金经理的悲观情绪也有所收敛。有基金经理提出，以大盘蓝筹股带动的一轮反弹行情已拉开帷幕；而外资投行更是纷纷发布报告称，A股市场将在二季度迎来大幅反弹。国内一些正在发行的新基金则明确表示，二季度或许是今年的最佳投资时点。
机构突然空翻多
年初以来，上证指数已下跌超过34%，成为全球跌幅最大的市场。近期，汇丰、摩根大通等知名外资投行纷纷发布报告，一改年初以来"唱空"A股市场的论调，纷纷预言二季度的A股市场可能会在震荡中有不俗表现。
正在集中募集的富国天成红利基金经理于江勇对上述说法表示认同。其指出，从动态市盈率看，目前A股不少股票的2008年、2009年市盈率已下降到20倍左右，"应该说，这一估值是合理的，A股正进入一个有价值的投资区域。"
大成基金一位基金经理也表示，在市场越来越确认美国经济已经实质性衰退的背景下，外围市场持续近一月的反弹有些匪夷所思，从各国OECD领先指标来看，全球经济放缓趋势没有改变。
"这是一次反弹而非见底。香港中国企指数连日走强对A股市场有一定指引作用，考虑到近期风格转换非常明显，可以认为以大盘蓝筹股带动的一轮反弹已展开帷幕。"该基金经理说。
保险、基金反手做多
"我相信今天的上涨，机构进场是一个主要原因，不排除散户跟风的可能。"上海一位基金经理昨天告诉早报记者。
对于市场反弹，一些分析师的看法是，不排除是套牢的基金和私募的自救行为；市场的上涨基本可确立为反弹而非反转，但反弹力度不会大。
确有基金经理私下向早报记者透露，由于其管理的基金在4400点时开始加仓，至4000点时已被套牢，随着市场进一步下跌，其一直在等待反弹机会减仓。
"但真正能在反弹时做到减仓的，能有多少呢？一旦市场启动，在排名压力下能坚持减仓非常不容易。"另有基金经理对此表示质疑。
有券商人士透露，从近期交易情况来看，机构资金一直呈现净买入状态，其中保险机构、QFII的入场迹象明显。
"我们对各种可能发生的宏观情况做了市场假设，认为今年中国经济硬着陆的概率不大。在这种情况下，3200点至3300点基本是有安全边际的投资区间，尽管市场可能对坏消息过度反应，但这个对中长线投资是可以忍耐的事情。"有基金经理如是判断。
鉴于此，这名对交易性机会把握较好的基金经理认为，不少机构已在此点位入场，"相信这次反弹会有20%至30%的空间，到4200点的可能性比较大，我希望反弹时间能拉得长一点，一直到一两个月后，到时一些好的数据可能公布。"
新基金建仓渐入高潮
"接下来市场对好消息和坏消息都已有充分预期，我们认为反弹的持续性不会太差。"大成基金公司基金经理分析。
于江勇也相信4月份即将出台的3月宏观数据将出现好转。一方面，尽管美日欧等国的外部需求出现下降，但去年以来，新兴市场从中国的进口大幅增加，出口的增幅将可能好于预期。另一方面，政府换届、淘汰落后产能、新农村建设、开发中西部等因素使得2008年固定资产投资难言大幅下滑；而居民收入提高、财富效应、扩大内需的政策都有助于保持消费高速增长，使内部经济的表现比外部经济更值得期待。
于江勇断言，4月乃至今后几个月陆续出台的宏观数据会好于预期，市场会出现一定修正，因此二季度会迎来全年投资的最佳时点，而这个时点是之前恐慌情绪过度宣泄后留下的机会。
资料显示，4月第一周共有10只开放式新基金在发，其中股票型基金5只，债券型基金4只，QDII基金1只。除此之外，还有18只已经获批而等待发行的新基金。之前，已经成立的南方、建信等公司的新股票型基金，都已在建仓期。（东方早报 记者 肖莉）

关注4、5月份大小非解禁的股票数量、时间，对于这次反弹高度及时间长短有一定的参考价值。后世谨慎一些为好。
1）什么叫大小非解禁?
小非---小规模的限售流通股。占总股本5％以内。股改完成1年后就可以流通。
大非---大规模的限售流通股。占总股本5％～10％。股改完成2年后就可以流通。
股改完成3年后就可以全部流通。
解禁就是非流通股票获得上市流通的权力。当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这就是非流通股，也叫限售股。
2）据聚源数据研究所统计，在即将到来的4月，两市共有119家上市公司170家次的大、小非解禁，合计数量达91.64亿股，以3月27日收盘数据计算市值高达843.19亿元，相比3月解禁的47.86亿股和548.55亿元，4月将迎来更猛烈的大、小非解禁高峰。