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事实上,仅以巴菲特旗下的巴克夏公司来说,在1973年-1974年的经济衰退期间,它的股票价格从每股90美元跌至每股40美元。在1990年 -1991年的海湾战争期间,它再次遭到重创,股票价格从每股8900美元急剧跌至5500美元。如果按照“止损原则”,巴菲特应该离场很多次了,但那样,也就不会有今天的世界首富了。
但如果想要的安全边际始终不来呢?那么只有两个字:等待。由于市场交易群体的无理性,在3至5年的周期里,总会等到安全边际出现的那一刻。
本报记者 叶苗
生存法则四:“金字塔买卖法”建仓
勇往直前导致深度套牢
持续了5个多月的股市大调整,股指从最高的6124点逐级而跌到近期最低的3516点,几乎刚好形成“腰斩”。在反复出现的下跌调整和反弹回升中,投资者逐渐认识到:股市操作不能没有计划和策略部署。
经记者了解,至今在股市重挫中被深度套牢的真实例子不在少数。有人在海螺水泥(53.19,3.09,6.17%,吧)(600585)股价90元时全仓杀入,但5个月后该股最低跌到42.05元,直到上周也还没回升到48元以上,账面损失50%以上；有人在中国平安(53.14,4.15,8.47%,吧)(601318)股价120元左右时重仓介入,但股价一路下跌到了最近的56元左右,账面损失也超过了50%；也有人在中国铝业(21.81,0.89,4.25%,吧)(601600)股价50元左右投入了大笔资金,但跌势难止,至今被“腰斩”至24元左右。
类似的案例还有很多,综合这些投资者的操作情况,其中一个重要的特点是:在错误判断股市趋势的前提下,重仓买入了某只或几只个股。殊不知,股市疯涨时的“博傻”策略,已经不再适合“扭头向下”作调整的股市情况了,更不适用于现在的“弱市”阶段。
“寻找底部”被认为是现阶段的股市特征,而近来股市又被公认为“弱市”,就算近期股市已经下探到底部,但很可能反弹力度太弱,股市再度下挫,措手不及的投资者要么被套,要么被盘整的走势“折磨”。那么,对应这些市场情况,有没有一种减少被套并增加盈利可能的基本策略安排?“金字塔型买卖法”或许是一个不错的选择。
“金字塔”入货时机已到
广州运财行理财投资公司执行董事阙鸾锋向本报记者表示,在“弱市”的实际操作之中,一次性地重仓介入某只股票,所承受的风险比分散投资要大；而重仓介入某只或几只股票比逐级分批建仓承担的风险也大,因此,对中小投资者乃至一些机构大户来讲,“金字塔”式的逐级建仓方式可以更好地降低风险、保障收益。
他向记者举了一个例子:假如某投资者用5万元钱投资做一只股票,在大盘下跌探底的过程中,假设不计算券商手续费和印花税,他用3元买入2000 股,之后跌到2.8元再买入4000股,而当跌到2.66元又买8000股,此时他就共有14000股,均价2.75元。如此在下跌中不断追加买入,直至在低点“建仓”完毕。这就像一个“金字塔”,开始买得不多,越跌买得越多,这样可以拉低总体的股价成本。万一股票反弹后再下跌,因为有大量的低位买进的股票作支撑,所以只要及时离场,有望保住盈利或减少损失。
“这样不仅降低持股成本,增加了持股数量,而且股价根基扎实。”阙鸾锋表示,控制仓位也可以按照比例来进行,当判断股价处于探底过程,可以按照仓位的20%、50%、80%、100%地逐步来“越跌越买”。
对于近期股市,阙鸾锋认为,近期沪指3500—3700点区域已经是一个阶段性底部,投资者应当考虑大胆进场持仓,“我认为,股指在3500—3750点是今年入货的绝佳机会。”
切忌盲目追涨
分析人士建议,之所以可以进行逐级的分批补仓,是建立在第一次建仓就不满仓介入的基础上,而且要有一定的计划性。一般来说,介入的个股不应追高,第一次介入时即使是再看好也不应满仓介入,要有风险意识。当介入的个股出现10%的跌幅时,要重新审视该股的基本面；如遇明显的大资金放量出货情况,那不宜补仓反而应该止损；如发现该股基本面仍佳,只是随大盘下调或是其自身的回档而未放量,那么可以补仓,补仓的量可大些。如果该股价格仍下调,在其下调20%-30%后,可以再次补仓。
同时,如果遇到自己建仓后的个股上涨,分析人士建议投资者应控制住追涨的冲动,尽量不提高成本。当然,对特别看好的个股可以适量追入,但这部分筹码应进行及时了结。
在弱市中卖出股票时,应以“金字塔”方式进行操作,股价上涨时,一路获利了结,逐步减少持股数量,如上述5万元钱投资做一只股票的例子,当该股回升到3.07元时卖出2000股,3.38元时卖出4000股,3.34元全部卖出余下的8000股,此波行情他动用资金不满40000元,盈利可达到20%以上。这种“金字塔型”减仓策略,就是价格涨到一定程度时,先少量平仓,股价越高,平仓股数越多。此外,“金字塔”式也适用于基金申购。
无论是投资股票还是基金,分析人士建议,这种“金字塔买卖法”关键是要控制好自己资金投入的比例。
本报记者 骆海涛
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