笔者按：管理层呵护股市意味明显。本栏认为3990到3664点区域有支撑但属于短线，后市固然有加息利空压力，但是，谨防支撑区管理层出利好。急跌到支撑区的时候慎言杀跌。值得注意的是：本周上交所指南针赢富数据显示：券基等机构已经在前期连续卖出的部分金融股等蓝筹股上开始补仓。这是值得注意的动态。但是经济周期转变明显、工业活动出现下行压力。中长线看仍旧有压力。　　（一）高层动态/利好
　　上证报《以科学发展观统领资本市场改革和发展全局》“必须以科学发展观统领资本市场改革和发展的全局，不断加深对资本市场发展规律和我国资本市场发展特点的认识；要尊重市场规律，在解决市场长期存在的体制性、系统性问题的过程中，坚持市场化改革方向，注重培育和发挥市场机制；要把基础性制度建设切切实实放到战略性高度；要坚持‘全面协调可持续’和‘统筹兼顾’，注重协调推进各项工作；注重改革力度、发展速度和市场可承受程度的协调统一；要注重加强法制建设和执法，为开展各项工作提供坚实保障。”
　　《范福春：我们对股市应该充满信心》“对于13日上证综指跌破4000点大关，中国证监会副主席范福春在收盘后接受本报记者采访时表示，作为监管者，他不能对中国股市的具体点位发表任何意见，但是应当对造成股市点位的原因进行认真分析。总的来说，应该对中国的股票市场，对中国的资本市场充满信心。”“范福春分析说，目前市场秩序好了，上市公司质量提高了，宏观经济形势又非常好，所以我们对市场应该充满信心。”
　　简评：上述言论，呵护股市意味明显。本栏认为3990到3664点区域有支撑，后市固然有加息利空压力，但是，谨防支撑区管理层出利好。急跌到支撑区的时候慎言杀跌。
　　（二）供求关系/资金抽离/利空
　　上证报《央行高强度回笼资金》“考虑准备金率上调因素，今年以来央行在本币市场上净回笼资金量接近6000亿元。”“ 央行大力度资金回笼收效显著：在春节长假后的五周时间内，累计通过公开市场净回笼的资金量突破万亿元大关，达到10030亿元，资金回笼力度之大为历史所罕见。 ”“昨天，央行在周四公开市场上回笼了2360亿元资金。”
　　简评：短期内抑制泡沫的作用还是明显的。这是股市下跌的原因之一。
　　（三）宏观动态/利空
　　上证报《前2月我国工业增加值增长15.4%》“1—2月份，原煤产量为3.6亿吨，同比增长13.4%。”“国家统计局昨天公布，1—2月份我国规模以上工业企业增加值同比增长15.4%，该增幅创下自2006年12月来的新低，去年同期以及去年全年我国工业增加值增速均高达18.5%。业内人士认为，在目前物价高企、出口增速预期放缓的条件下，未来我国工业增加值下行压力巨大，并很难恢复至去年18%以上的增速。”“出口回落与雪灾拉低数据。”“宏观调控效应继续显现。”“美国道富环球市场策略师埃文斯认为，中国工业增加值增长高峰期已经过去，从去年9月份开始就已经出现了逐步放缓的迹象。高盛发布的报告也指出，预计政府会出台新一轮的调控措施来控制通胀，加之出口增长的逐步放缓可能给未来几个季度的工业活动带来下行压力。东方证券宏观经济首席分析师冯玉明则指出，在雪灾因素影响消除后，3月份工业增加值的同比增速会在17%左右，一季度则会在16.1%左右，仍然很强劲。鉴于工业增加值增速与整体经济增长存在显著正相关，冯玉明预期，我国一季度GDP 增速在10.5%左右。”
　　简评：上述宏观面的变化，对于股市而言构成中长线的利空因素之一。但是注意：本周上交所指南针赢富数据显示：券基等机构已经在前期连续卖出的部分金融股等蓝筹股上开始补仓。这是值得注意的动态。
　　（四）汇率动态/利好利空兼备
　　上证报《7.0970!人民币汇率创新高》“中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告 。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2008年3月13日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.0970元，1欧元对人民币11.0184元，100日元对人民币为6.9808元，1港元对人民币0.91109元, 1英镑对人民币14.3799元。 ”
　　简评：对于外贸行业继续构成利空。继续增加央行的调控压力。同时，流动性过剩仍旧存在，流动性过剩与央行不断回笼资金之间的博弈仍旧存在。
　　（五）国际期货市场/局部利好
　　上证报《国际市场黄金期货价格首次达到每盎司１０００美元》“由于美元贬值和石油价格上涨等因素影响，１３日国际市场黄金期货价格首次达到每盎司１０００美元。当天国际外汇市场美元对日元汇率１２年来首次跌破１比１００关口，此外当天国际市场油价也再创新高，突破每桶１１０美元高位。这两方面的因素促使黄金期货价格终于达到每盎司１０００美元高位。”
　　简评：对于贵金属板块继续构成利好，但是，大势急跌，贵金属板块难免受到拖累。
　　（六）环球动态/利空
　　上证报《“凯雷风暴”席卷海外股市》“美联储出手救市给股市带来的利好刺激再度昙花一现。受到凯雷集团旗下基金面临破产等利空消息打击，亚太及欧洲股市昨天全线跳水，不仅悉数回吐了前两天的涨幅，更是跌至更深谷底。”
　　“昨天收盘，日经指数大跌3.3%，报12433.44点，为两年半以来的最低点。前两天，该指数曾连续两天涨幅超过1%。此外，韩国股市也下挫2.6%，中国台北股市跌2.7%，新加坡股市跌3.4%，澳大利亚股市跌幅也超过2%。”
　　“中国香港股市昨天大跌1121点，恒指收报22302点，跌幅高达4.79%，将过去三个交易日的累计涨幅尽数回吐，并创下七周来最低点。国企指数跌势更惨，恒生国企指数收跌6.08%，报12094点。”
　　简评：本周周线收阴，沪深下周难免还有探低。只不过3664到3990点区域容易酝酿反弹。


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