胡立阳

美国加州圣塔克拉大学会计学士、企管硕士，33岁时担任美国最大的证券公司美林证券第一位华裔副总裁兼硅谷分公司

总经理，公认的华尔街"股市神童"。1986年应邀到台湾任多所大学教授，教授股票投资学，并担任证券市场发展基金会

秘书长，任期中因推广股票投资并教育投资大众，带动了空前的投资热潮。1987年在台股只有800多点时，胡立阳就大

胆预测指数将冲上8000点，并迅速以名嘴之姿带动了台湾空前的投资热，形成"胡立阳旋风"，被誉为"亚洲股市教父"。

他曾以惊人的说服力在一年内演讲1100多场，听他演讲的听众人数至今仍是世界纪录。记者上周末致电台湾连线胡立

阳，听听他关于本时点的"抄底"策略。


A股"MINI熊"不会超半年


"现在正是在牛、熊市的交界点，4000点到4300点的这段距离，是多空交战的一级战场，此刻,正是他们战斗最激烈的时

刻。如果多方不幸在这个区域失守,就步入熊市。"胡立阳说，即使如此，投资者也不必过于担心。通过三十年来对各国

市场的观察，胡立阳独创了一个略显调皮的名称"MINI熊"，他说，中国今年即使出现熊市，也是由于投资者信心不足而

造成的，与经济景气度无关，这个"MINI熊"逗留的时间，通常不会超过半年。

他解释，如果"一般性熊市"来临，可能会相当麻烦，因为它一般会持续两年甚至更久。而至于因为市场心理造成的"MINI

型熊市"，是由于股市涨得太猛，大家过于紧张，只要绊一跤，就会摔得鼻青脸肿。由于很多人都在高位买进，市场只

要有个风吹草动，追高者就会自己吓唬自己，造成持股松动，即便原来是正常的拉回调整也会恶化成疯狂的"多杀多"。

去年10月，当乐观情绪充斥市场之时，胡立阳的声音显得与众不同。"牛市已经进入下半场。"根据他对全球新兴市场的

统计结果，如果开户人口达到总人口的百分之十，"僧多粥少"的情况就会发生，投资者这个时候就应当相当小心。

而时至今日，胡立阳认为，尽管美国次级贷的影响颇深，但由于问题暴露得很早，不至于令美股崩盘，而中国也会慢慢

摆脱美国股市的影响。不过，美股和全球股市的狂欢派对无疑已经结束了，美股很可能会不冷不热地维持一段时间。胡

立阳说，全球股市里，除了少数几个新兴市场以外，90%的市场可能都要有长达一年的调整时间。

相比而言，他对A股的判断则要乐观得多。"牛市的平均长度不过3年零10个月而已，现在欧美的超级牛市已经长了四五

年，而中国的牛市也才两年而已。新兴市场的股市，完全是由经济带动的，2年的时间就完全走进熊市，并不是那么容

易的事。"此刻并非抄底良机

虽然胡立阳仍然看好中国A股的未来走势，但他并不认为此时是建仓的良机。

"行情在一波大跌之后，终于略有起色，好比久旱逢甘霖。很多人会心急地问：’可以进场了吗？股价已经很便宜了

呢!’我知道，大家都在高档套牢了不少，现在最想做的就是在低点赶紧把钱赚回来。要小心，此时若过于急躁，只会让

你越套越多。"

一如胡立阳的演讲风格，他将股市比作一个病人，"股市在久病之后突然又爬了起来的头两三天，仍然很虚弱，还须留

在加护病房继续观察，而这个观察期短则十天，长则需要一个月以上，才能确认行情已经转危为安。但是，这并不是

说，大家什么都不能做。"

"真正的专家，在股市下跌的时候，都会手忙脚乱，因为他们在研究股票。"对于此刻的操作建议，他认为，应利用这段

期间，密切注意过去一再错失买进良机那些好股的表现，机会或许会再度光临，先做好"换股操作"的准备。"在股市有逐

渐走稳迹象的初期，我从不建议手中已有套牢持股的投资朋友再掏腰包来做加码，只会鼓励以等量资金来换股操作。"

"行情高涨的时候，100%的投资人都自动会换股操作，因为卖出股票赚到了钱之后，总是会兴高采烈地又匆匆投进另一

支股票的怀抱，如果你卖出了甲，却又买进了乙，高价换高价，根本是在自掌嘴巴。其实，在暴跌行情中，才是换股操

作的真正好时机，要积极做好准备工作。"

"现在，投资者应该做的就是，先把手中最差的股票淘汰掉，但是卖掉之后，不要立刻去买，而是用至少两三个星期的

时间，每天观察未来想买进的股票，看哪只股票可能进入底部区域，再进行买进动作。"

不过，很多投资者的股票已经被套上了，此时"换股"，岂不是会陷入更惨的境地？胡立阳说，经过连续的下跌，市场

的"筹码"非常乱，需要经过不断探底，即使是反弹，也不会出现V形反弹，今天跌停明天又涨停的情况几乎不可能存

在，而最可能出现的，是缓缓上升的"锅底"形反弹。"所以，投资者不用担心卖在最低点，因为这种概率只有万分之

一。"

"新手套高档，老手套摸底。"他说，不要担心错失买在最低价的机会，因为，行情走空了一段时间，底部也只会逐步形

成，最可能出现的是，缓缓上升的"锅底"形态。换句话说，宁愿慢半拍，也不能因心急而二度套牢，以后想买也没有钱

了。

胡立阳说："30年的投资经验告诉我，这种时候仍然充满信心，具有乐观精神，而且’手忙脚乱’的人，才是未来股市

的大赢家。"


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