S股大盘点 寻找最后的股改金矿
www.eastmoney.com 2008-01-19 09:35 成都商报
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日前，S上石化、SST轻骑和S仪化三家公司的股改方案相继被否，在S上石化和S仪化的投票中，东方精选基金都投出了反对票，其理由是对价过低，此举受到中国石化董秘的公开抨击，指责该基金在一年内增仓S上石化股数超十倍完全是一种赌博行为，一时间，剩余S股的股改问题和对价水平引起了市场的广泛关注。
股权分置改革从2005年至今，还剩下48家没有股改，其中在交易的只有28只股票，S股已经成为稀有品种，它们的股改进展究竟怎样？其中的风险和机遇又该如何判断？
为了投资者更好地把握S股的机会，本报记者全面梳理了股改“钉子户”的最新情况，发现其中有三类个股最值得关注。
受阻4大障碍 14家公司无股改方案
通过梳理目前仍在交易的28只S股，其中还有14只股票没有明确的股改方案。究其原因，主要有以下4种情况：
[1]前次股改方案被否
这类公司主要包括：SST轻骑、S上石化、S仪化和S百大四家公司。应该说，这类公司在14家公司中资产情况是最好的，他们的经营情况和大股东都比较稳定，再度提出股改方案难度不太大，关键看各家公司大股东的股改积极性。
[2]正进行股权转让和资产重组
由于股改与资产重组相结合，难度也较第一种情况更大，股改方案推出时间相对滞后。最典型的股票是S三九 ，由于前期华润集团入驻该公司后进行了资产整合，股改相应延后。不过，目前华润集团对S三九的整合已基本完成，股改方案推出也只是时间问题。
同样，S*ST张股和S新太也有相类似情况，近期张家界经济发展集团成为公司实际控制人，股改方案也在酝酿中。此外，SST新太第一大股东过户也已经完成，第二大股东过户尚在进行中，这些问题解决后，股改方案会适时推出。
由于涉及资产重组，不少公司存在脱胎换骨的机会，这类公司的市场机会相对更大一些。
[3]非流通股股东意见有分歧
非流通股股东的态度影响股改进程；这类公司包括S佳通、S*ST磁卡和SST光明三只股票。最典型的是S佳通，由于公司大股东具有外资背景，情况相对国内公司更复杂。记者通过采访了解到，目前大股东仍没有任何股改方案，何时能够出现新的进展，公司也没有明确表示。
但是，个别公司的股改已经开始出现松动迹象。其中，SST光明非流通股东已经达成一致，目前正在与伊春市政府协商，相信不久股改方案就会正式出台。
此外，S*ST磁卡非流通股股东也已经基本达成股改共识，公司相关人士虽未向记者明确股改时间，不过前期中信传媒入主S*ST磁卡母公司，以及公司2007将扭亏为盈，这一切将为股改提供十分有利的条件。
[4]经营状况恶化
这类公司的基本面出现严重问题。这类情况最为复杂，短期股改的希望最小，投资危险性最高。14家公司中共有4只股票属于此种情况，其中，S*ST鑫安情况最为严重，该公司不但存在退市隐忧，而且第一和第二大股东的股权还被查封和冻结，股改的可能性较小。
此外，S*ST万鸿2007年也将出现连续3年亏损，S*ST长岭业绩也有很大不确定性，这些公司短期股改的可能性都较小。惟一情况比较好的是S*ST秋林，公司2007年已经明确提示扭亏，并且，前期被冻结的第一大股东股权，已经解冻，相对其他3家公司，S*ST秋林股改条件要成熟得多。
对价普遍较高 少量S股蕴藏大机会
目前，在有交易的28家公司中，14家公司有明确的股改方案。记者注意到，相对于先期股改的公司而言，后期股改的公司非流通股股东给出的对价明显更高。
股改红包越来越大
以这14只S股为例，其股改对价普遍较高。S宁新百、S前锋和S宣工流通股东，每10股分别可按8.38、6.8和6的比例获得转增股。其中，S前锋还将非流通股东按1：0.6缩股。
此外，从股改内容来看，不少公司都有彻底重组的方案。其中，S前锋将变更为首创证券 ，ST幸福将转型为地产公司，国内的实力地产商华远地产将对公司实施重组。
业内人士分析，股改收尾阶段，不少ST股的股改都需要和重组相结合，还有一些特殊情况的个股，流通股股东要求的对价较高，所以，在剩下的少量S股中，蕴藏的机会不可小视。
重点关注三类S股
目前可交易的S股只有14只，也意味着我们能买到的股票数量非常有限，那么未来S股的投资机会究竟在哪些品种上呢？。
金元证券分析师宋庆东认为，投资者可重点关注以下三类S股：
首先是有实力股东入主的S股。这类公司通过重组后，引入新的实力雄厚的控股股东。如：华润集团已经入主S三九，并将该公司作为未来的医药产业的平台，使得该股的基本面发生彻底改观。这样的公司还包括SST新太、SST合金、S吉生化等。
其次是股改对价优厚的S股，这类品种近期走势较好，明显是有持续的主力资金参与其中，在除权后有望获得更好的表现，如：S宣工和S南建材等。
最后是有望在近期实行股改的品种。如S茂实华，该公司股东大会将于本月30日召开，一旦获得流通股股东通过，将有望在14家公司中率先完成股改。还有S宁新百也值得投资者关注，该股资产质量优良，发展前景看好，而且对价比例较高。
