[ZT]本周数据评述04.25

上周观点回顾：
　　我们预计下周仍然以调整和反复为主，继续寻找更低的均衡水平是大概率事件。不过，在一个只有做多才能够赚钱的市场中，不断的下跌是市场寻找自我均衡的一部分过程，市场结构的每一次崩溃，都是孕育着结构新生的开始，生即是死，死即是生。从目前的情况看，似乎发生次贷危机的不是彼岸，而是中国，或者说当前大陆的投资者比彼岸要更加悲观，也许他们是更有先见之明，也许他们只是更加恐慌而已，至少，海外的投资者比我们要来得乐观一些，QFII的持续介入已经超过了短期套利可以解释的范畴，这些可能是一种中线的投资行为。
　　能源、新能源、农业类总体上为净增持，但是由于基金行为变异的情况较多，完全有可能对前期加仓的板块反手杀跌，仍然要小心。
　　本周实际情况：
　　本周在一片悲观声音中迅速击穿3000大关，之后管理层连续释出利好，一度收复3600大关，而基金在此期间借反弹高位出货明显，QFII、券商自营、保险成为主要的做多力量。目前机构持股比重为17.79，比上周水平17.92仍然有小幅下降。
　　本周基金交易动向：（4.18-4.24）
　　金融：601398+8；601939+19；；601318+9；600036-16；600000-4.2；600030+3；600016+2；600015+1；601628-3.2；601601+4；601166-7.5；601328-3.8；601169-3；
　　钢铁：600019+7；600005+4.5；600001-1.2；600307-2；600569-2；600022-0.8；600282-1.4；600102-1；
　　电信：600050+8；600037-3；600386-1.3；
　　石化：600028+5.5；600309-1.3；600143+0.5；
　　地产：600048-0.8；600383-1.5；600325+0.7；600748-1.6；600895-0.7；600266-1；600639-0.6；600533-0.5；
　　工程：601186+4.6；601390-3；600583-1.2；
　　航运：601919-3；601006-2；600009-3；600428+0.8；600717-1.2；600029-13；601111-8；600269-1.4；600004-0.5
　　能源：601088-4；600900-6；601666-4；601898+3.5；601808+3；601857+3.7；601699-1.3；600997-1.5；600348-2.1；600188+0.9；600971-1.7；600123-0.4；600508-0.5；
　　消费：600519-1.3；600196+1.3；600694-3.6；600600+0.5；600887+0.8；600415+0.8；600779+0.5；600690-6.8；600511-0.8；600750-0.7；
　　机械：600875-5.8；600761+1.4；600150-3.2；600582-0.7；600031-0.7；600685-2；600475-1.2；600312-0.8；600089-0.6；600879-0.3；600202-0.4；
　　有色：600547-3.3；600456-0.6；600058-0.5；600489-4.2；601958+0.7；600516+1；600331-9；600497-3.7；600362-1.2；
　　农业：600251+0.9；600596-1.8；600598+1.1；600737-0.6；600426+0.5；600141-0.4；600409-1.5；600359-1.7；600195-1；600354-0.4；600540-0.8；
　　新能源：600550+0.5；600438-1.3；
　　个别：600585-1；600216+0.8；600308-0.7；600963+0.4；600686-1.3；600830-3.3；600100-1.7；600360-2；600104-1；600069-1.5；600649-1.3；600563-0.8；600677-1；600525-0.8
　　从基金动向上看，金融板块是争夺的重点，包括银行、保险、券商，总体上净增持明显，不过，以银行的龙头601169和券商的龙头600030为例，主多却是游资，部分QFII有参与，但基金反而成为配角，或有小幅的见高减持，总体上基金思路相当保守，见高减持是主流。本周基金仓位仍然有小幅下降，本周对农业、新能源等前其大热板块的减持也说明基金只是趋势交易者，原有的一些弱市板块如机械、汽车、有色、地产仍然是重灾区，同时AH溢价低的品种则仍然遭到冷遇，进取心远远不足，看来还是游资更会讲政治。
　　保险机构方面：
　　601398+1.3；600694+1.4；601166+0.8；600009+0.7；600019+1.1；600000+1；600875+1；600583+1；600037+0.8；601088-0.8；600005+0.4；601318-5.8；601628-3；601328-1.7；601988-1.8；601186-1.3；600900-1.4；601333-1.6；600383-1.3；601169-1.3；600533-1；600690-1；600674-1；601857-0.7；600508-0.9；601939-0.7；601666-0.6；
　　总体上，保资在反弹之后加大减持力度，仍然集中于原来未出光的限售部分。
　　QFII部分：通过A50的溢价率水平观测QFII的动向，至本周五溢价收缩至3%，说明对后市的预期比较低。本周中金QFII仍然保持每天净增持，但幅度随着反弹展开而渐渐缩小，可能意味着净申购额缩小；当转为贴水时，则意味着客户有赎回的积极性。目前其它方向的QFII也基本保持净增持。
　　券商自营部分：不太积极，考虑到近期出台了券商风险管理制度，是否券商在此次行情中受创严重。
　　总体上，我们认为下周是一个冲高回落，试探反弹高点的行情，3600以上的压力较大，但由于印花税的下降，以及目前游资席位进入活跃周期，个股会有较多的短线机会。