2008-1-9 16:20
自然之传统
紧盯业绩主线 把握建仓良机
[size=4][color=DarkRed]2008-01-09 11:05 东方财富网资讯部
紧盯业绩主线把握建仓良机
过去12年， 上证指数1月份平均上涨2.44%，2月份平均涨幅达3.05%
短期市场面临调整要求
从2007年12月中旬开始，A股市场走出了单边回升的走势。市场成交量持续放大，个股的活跃度和盈利机会也不断提升，显示出投资者的参与意愿和热情得到恢复。但我们注意到，从12月中旬至今，A股市场基本没有明显的调整，而个股的不断活跃，也使得短期市场累积的获利盘已经较为丰厚。同时，去年10、 11月份的持续下跌所构成的心理压力，也在一定程度上影响了部分投资者的持股信心。从技术的层面判断，短期的技术指标普遍处于高位，KDJ等指标更是在高位形成了“死叉”，反映出短期市场所面临的技术性调整压力也有所增加。
因此，我们判断，经历了近期的持续回升之后，短期市场存在一定的整固要求，上证指数在近期很有可能考验120日均线的支撑力度。
1月份建仓风险较低
虽然短期市场存在一定的整固要求，但从更长的周期来看，我们对A股市场的表现依然乐观。预期适当整固之后，股指仍有望重拾震荡向上的走势。
首先，蓝筹类公司超预期的业绩表现，对股指和市场信心均有望构成积极支持。周二， 中信证券和 招商银行双双发布2007年的业绩预增公告，业绩表现均超出了此前市场的预期，反映出即使此前投资者对A股公司业绩已经有了较为乐观的预期，但部分蓝筹类公司仍有望给市场带来更多的“惊喜”。而且从已经发布 2007年业绩预告的公司来看，我们认为，2007年A股公司的业绩表现将相当出色。
上市公司良好的年报业绩表现，很大程度上成为近期维护投资者信心，支撑市场继续活跃的重要基石。我们预期，随着年报业绩的逐步明朗，那些业绩表现出色，成长性突出的蓝筹类个股，将有望再度成为投资者所关注的重点。围绕年报所展开的“业绩浪”寻宝游戏，也将随着A股公司业绩的披露而逐步展开。
其次，从中国证券市场过去10多年的表现来看，投资者在1月份进场建仓的风险较低。
历史数据显示，1月份市场的整体表现往往要好于前一年的12月份。比如在1995年至2006年间，上证指数在12月份平均下跌了0.75%(如果剔除 2006年12月27.45%的涨幅，则平均下跌了3.32%);但从1995年至2006年的1月份，上证指数平均上涨了2.44%。
过去12年当中，上证指数在1月份上涨和下跌的比率为7：5，而且下跌的幅度要远小于上涨的幅度。如1995、1998、2000、2001和2004 这5个1月份出现下跌的年份，其1月份的平均跌幅只有3.99%，而其他7个1月份上涨的年份，1月份的平均涨幅则达到了7.02%。
另一方面，过去12年中，每年2月份上证指数的平均涨幅达到3.05%，要高于历年1月份平均2.44%的涨幅，显示2月份的表现还要好于1月份。在过去12年当中，2月份出现下跌的年份只有1998、1999和2001年3年，而在其余9个年份的2月份，上证指数均出现上涨。这也显示，从统计的规律来看，投资者在1月份进场建仓的风险相对较低。
整固之后仍将向上
综合来看，虽然经历持续上涨之后， A股市场短期所面临的获利回吐压力有所增加，而且从技术的角度判断，短期市场也存在一定的技术性调整要求。但良好的年报业绩表现，将有望对蓝筹股的表现构成积极支持。同时，政策调控压力的减缓，以及非权重个股持续活跃所带来市场人气的重新上升，一定程度上使得1月份A股市场的活跃度和盈利效应有望得到提升。同时，从历史表现来看，投资者在1月份进行建仓的风险往往较低。在此情况下，我们预期经历短期整固之后，A股市场仍有震荡向上的要求。 (平安证券)
业绩浪已渐行渐近
复苏的市场 火爆的个股
在经历了前期大幅度的调整之后，A股市场在2007年的最后一个月里，呈现逐步企稳并振荡走高的走势，至上周五股价平均上涨18%。市场交易量也明显回升，日均成交金额从月初不足1000 亿元逐步恢复到目前2000 亿元以上的水平。
而进入2008年后，市场呈现了十分明显的复苏态势，表现在盘面上个股表现由活跃到火爆，场内赚钱效应大幅显现。奥运概念股在2008年的第一个交易日全线爆发，打响了个股反攻的发令枪；而作为本轮反弹行情的主线，受益于通胀主题的个股表现更为强劲，典型的如农业股中的北大荒(600598)、新赛股份 (600540)等，农资板块中的华星化工(002018)、渝三峡、兴发集团(600141)、六国化工(600470)等，其股价快速翻番无疑极大刺激了市场人气，而煤炭、有色金属、水泥等周期型行业也明显受到了资金面的关注，板块的轮动更加凸现市场的牛市特征，前期笼罩在市场上的阴霾一扫而光。
值得关注的是，尽管就股指而言，大盘的反弹力度相对有限。其中沪指从最低的4778点最高上涨到5480点，最大涨幅不足23%，而股价翻番的个股则比比皆是，其中尤以中小市值的个股居多。事实上，中小板指数在2007年12月26日就创出了历史新高，可以说成长性个股在这轮反弹行情中远超市场的整体表现，这和前期大象独舞的行情形成鲜明对比。
短期暂时休整 后市机会犹存
经过了近一个月的震荡反弹之后，场内积累了不小的获利盘需要消化。与此同时，近期周边市场的动荡也会对投资者心理产生一定的影响。2008年开年来，美欧股市即连续大跌，亚太股市也是跌声一片。主要股市都连续第三个交易日走低，其中东京股市跌至17个月来最低点，中国香港、韩国、新加坡、澳大利亚等股市跌幅都超过1%；另外本周市场，前六大权重股中三大权重股中国银行(601988)、中国神华(601088)和中国人寿(601628)共合计解禁24.26亿股，其市值超过了 800亿元。因此市场出现的短期休整态势也就在情理之中了。
不过从未来看，人口红利、股改使得A股上市公司的公司治理结构普遍获得提升、中国宏观经济正处新一轮高增长周期、两税合并利好有望直接增厚A股上市公司盈利水平。需要提醒的是在上市公司业绩持续增长的前提下，沪深300整体估值水平由2007年的38倍降到28倍。而中国资本市场作为经济快速发展的新兴市场，28倍的整体估值水平是可以接受的，A股市场长期向好的格局不会改变。因此，我们认为，市场在短期休整过后机会仍存，而年报业绩浪的机会更是值得关注。
关注高成长个股
从1月份开始，A股公司将逐步展开2007年年报的披露。从已经发布业绩预告的情况来看，2007年A股公司的业绩高增长几成定局。统计显示，截至1月 3日，两市合计有571家公司发布了2007年的业绩预告公告，其中预测2007年净利润同比增长超过50%的公司有287家，占比为50.26%，这一比例比2006年时的45.36%增加了4.9个百分点；预测2007年净利润将同比下降50%及以上的公司占比，则由2006年时的8.41%，持续下降到目前的3.33%。显然，随着2007年上市公司年报披露的全面展开，绩优预增、行业景气且通过国际比较和行业比较具有估值优势的公司必然会得到市场认可，因此未来年报行情值得期待。
另一方面，在我国经济高速增长、人民币中长期升值、外汇储备飙升、流动性过剩、资产价格快速上涨的背景下，物价上涨的压力很大。而随着消费升级、比较优势发挥对出口的促进及世界工厂地位的确立等因素在发挥积极的作用，在世界能源和原材料价格上涨的趋势下，上游行业景气度的提高必然会通过价格机制传导至下游行业。因此那些受益于通胀主题下的高成长个股正受到投资者日益关注，典型的如近期表现出色的农业、化工等板块，可以预期的是，在经过了消化整理后，这类行业竞争格局稳定、供给短期难以大幅提升并且消费价格弹性相对较小的行业龙头仍然存在不小的投资机会。(武汉新兰德)
业绩、高成长——年报行情次第展开
2008年的前四个交易日，市场出现了连涨走势。与以往最大的不同是，指数的上涨几乎是在金融、石油、钢铁、地产等大盘权重股踏步不前的情况下完成的，深强沪弱，“八二”格局等市场特征，充分展现了万马奔腾的个股活跃景象。分析人士指出，近期指数平淡，而个股活跃的现象，昭示着一波以业绩和成长为主线的年报行情已经拉开大幕。
二三线品种活跃绽放年报激情
进入2008年，“报喜”已成为上市公司业绩预告的主旋律。统计发现，在目前已发布业绩预告的596家公司中，预喜比例高达76％，这意味着上市公司2007年业绩将首次呈现出普涨格局。
据本报统计，截至2008年1月4日，沪深两市共有596家公司或通过三季报或单独发布业绩预告，对2007年全年业绩作出了预测。371家公司预增、 84家公司预盈，使得报喜公司合计455家，占比76.34%；35家公司预降、82家公司预亏，报忧公司合计117家，占比不足24%；另有24家公司盈亏情况尚不能明确，发布了预警公告。整体来看，虽然今年第三季度上市公司业绩增长趋缓，净利润环比小幅下滑，但基于上半年业绩的超预期增长，2007全年业绩实现大幅增长仍可期待。
从去年三季报看，工商银行(601398)、建设银行(601939)、中国银行(601988)、中国人寿(601628)、交通银行(601328)、中国平安(601318)、招商银行(600036)等前10大权重股的净利润占整个A股的占半壁江山，随着盈利“大户”中国石油(601857)的回归上市，权重股的利润比重将得到更大的提升。从这个意义上说，在业绩增长和大比例分红的预期下，权重指标股将成为市场资金回补的主流。
从市场表现看，中国石油在站在30元后，出现强势反抽，中国石油的强势反抽不仅带动了以中国神华 (601088)、中国石化(600028)等为首的中字头个股全线上涨，也大大地抬高了指数。中国联通(600050)创出历史新高，对权重股以及科技股均形成有效的刺激。随着年报披露的临近，主流品种在良好业绩的预期下，盘中波段行情将频频上演，从而有效减缓股指的下调空间，为二三线股的轮番活跃奠定了人气基础。
最近，业绩预增的个股近期显著走强，大资金介入迹象明显。浦发银行(600000)、全聚德(002186)率先披露业绩快报，全年每股收益分别为1.26元、0.5245元，主营业务收入同比分别增长35％、39.31%，净利润同比分别增长60%、4.48%。两公司此前股价强势上涨，其中浦发银行股价在2007年12月19日至2008年1月2日区间累计上涨16.36%，居银行板块之首（银行板块同期上涨 6.86%）；全聚德更是创造了连续4个交易日涨停，自2007年12月29日以来股价已经造就了翻番的奇迹。除这两只股票外，其他年报业绩报喜股近期可谓“山花烂漫”，预增、预盈板块自去年12月份以来累计上涨21.71%，期间上证指数涨幅仅为9.2%。预增、预盈股的集体强势上涨，昭示着一波业绩浪将汹涌而至。
三方面挖掘年报初现路线图
近期市场整体趋势仍较为乐观，再加上个股活跃度有增无减，年报行情成为市场关注的焦点。那么，究竟如何挖掘年报行情中的具体机会呢？
九鼎德盛认为，投资者可以从以下三个方面挖掘年报潜力股。首先，上市公司2007年的三季报明确表示，预计2007年业绩将大幅增长的个股，即所谓的业绩预增预盈股。其次，经过重组实现质变，业绩剧增的个股。最后，盘小绩优，具有高送配题材的个股。而投资者在参与年报行情时，切忌一味追涨，以逢低埋伏波段参与为主。
西南证券认为，2007年上市公司年报业绩披露“时间表”已经确定，根据年报“时间表”，从绩优、绩差、大盘公司年报披露时间的分布情况，对1至4月份市场运行规律和热点轮换的节奏做出以下的推测：
1月份披露年报的上市公司仅有56家，占总数的3.62%。披露时间最后一周集中了六成的公司，绩优、绩差、大盘公司对股指的影响都不大，这些公司对商业、造纸、券商、有色、高速公路行业板块有一定的利好影响。
2月份预约披露年报的上市公司有202家，占到预约的上市公司总数的13.05%。此次亏损公司比例低，影响不大，绩优公司、大盘公司将集中在2月下旬发挥利好效应，有色、化工、医药、商业、煤炭等多个绩优板块的走势，将受到主要上市公司年报业绩的影响，预计多数具有正面效应。
3月份预约披露年报的上市公司有603家，占到预约的上市公司总数的38.96%，并且从3月底起年报披露将进入高度密集的期间。其中，绝大多数大盘股公司3月中下旬披露年报，届时将掀起银行、煤炭、钢铁、石化等板块行情。
4月份预约披露年报的上市公司有近700家，占到总数的44%，由于绩差公司数量较多，负面影响将贯穿整个4月份，因此，年报行情将提前结束。
总之，上半年尤其是第一季度是“业绩浪”最佳时期，从已经公布的数据来看，超过76％的上市公司业绩预增，而且增幅较大，具有高分红能力的个股已经被市场逐步挖掘和追捧，这个现象仍将继续，投资人应该把握这个良机，继续挖掘业绩优良的潜力股。(证券日报)[/color][/size]